利用财报选择牛股需要注意的地方

错误一：过于重视数据，却没有考虑数据的滞后性和多变性。比如，有些投资者喜欢比较上市公司财报中流通股东持股的变化来判断是否有主力进场，股权结构是否有所改善。我觉得这个想法不错，但是他们忽略了这些数据的滞后性和可变性。从2008年年报披露结束时间来看，将是今年4月底，首次披露上市也将是2009年3月。想想看，2008年12月31日已经过去100多天了，市场发生了各种变化，流通股东的结构肯定会有所不同。如果投资者还在拿着100多天前的这些数据，随时会被忽悠或者被骗。

错误二：过于注重投机。阅读上市公司的财务报告可以帮助我们加深对上市公司运营的理解，加强对基本面运营的把握。这个意义是积极的，应该大力提倡和发扬。但很多人仍然只关注自己的人均持股量，单纯观察现有的每股收益，而忽略了对未来成长性的评价。这些研究将鼓励投机的蔓延，并会对真实的预期产生偏见。股票投资不是关乎现在，不是关乎过去，而是关乎未来。

另外，就股权结构而言，机构和基金出现在大熊市的流通股东名单中，并不是一件好事。很多时候是因为基金和机构故意暴露基金的仓位，吸引散户跟风，而在报道出来之后，这种骗术的案例很多。如果我们回顾一下2008年11月以来市场上的牛股，我们会惊讶地发现，那些保持翻倍的股票，正是上一季度报告中的。

中国人向来善于造假，上市公司的财报也不例外。一方面要加强对基本面情况的研究，另一方面要善于辨别公布的数据背后是否有水分或虚假，基本面的分析和研究属于中高级职业投资者的范畴，必须具备一定的专业知识和技能，尤其是会计和审计知识。

所以中小投资者首先要提高自己的专业素质和专业水平，才能通过看报表发现问题，抓住机会。这个研究不能被半瓶水忽悠。更不可能因为一个人水平差而否认一个研究是无效的。